低于預期、增速放緩成為了阿里現在的關(guān)鍵詞。

　　二月末發(fā)布的 2022 財年三季報中，阿里實(shí)現營(yíng)收 2425.8 億元，同比增長(cháng) 10%，創(chuàng )下自 2014 年美國上市以來(lái)增速最低紀錄。根據財報，對阿里三季度貢獻最大的 3 個(gè)業(yè)務(wù)分別是中國商業(yè)、云計算和國際商業(yè)，但同比增速均有所放緩，分別為7%、20% 和 18%。其中，由天貓、淘寶廣告費和傭金構成的客戶(hù)管理收入，作為阿里核心收入來(lái)源出現了首次下滑。

　　告別高增長(cháng)時(shí)代，已經(jīng)成了國內老牌互聯(lián)網(wǎng)公司的新常態(tài)。一面是傳統優(yōu)勢業(yè)務(wù)盤(pán)被后來(lái)者蠶食，另一面是新興業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(cháng)乏力，在變化的過(guò)程中，減慢或減弱，似乎成了不可避免的命運，阿里也不例外。

　　阿里方面將業(yè)績(jì)下滑的部分原因歸咎于大環(huán)境的不樂(lè )觀(guān)以及競爭對手的擠壓，但外界對這個(gè)解釋似乎并不買(mǎi)賬，作為老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭，外界需要阿里拿出一個(gè)新故事，但無(wú)論是對第二增長(cháng)曲線(xiàn)的追尋，還是多引擎戰略的制定，阿里的焦慮最終被定格在財報數字上，而后又反映到股價(jià)回購的動(dòng)作上。

　　不談當下增長(cháng)焦慮，張勇把答案放在了未來(lái)，“為長(cháng)期增長(cháng)打基礎”，把踏進(jìn)緩沖帶的阿里，當作是一個(gè)新的起點(diǎn)，增長(cháng)質(zhì)量越過(guò)了增長(cháng)速度被放在了首位，新故事也就從這里開(kāi)始講起。

　　理想中的多元化

　　多元化構成了阿里新故事的脈絡(luò )。

　　根據財報顯示，阿里再次調整了業(yè)務(wù)架構，主要由中國商業(yè)、國際商業(yè)、本地生活服務(wù)、菜鳥(niǎo)、云業(yè)務(wù)、數字媒體及娛樂(lè )、創(chuàng )新業(yè)務(wù)等構成。和之前相比，變化其實(shí)并不算大，清晰的劃分，阿里多引擎的新戰略已經(jīng)浮出水面。

　　中國零售和中國批發(fā)被合并到中國商業(yè)中，電商作為核心業(yè)務(wù)的基本盤(pán)沒(méi)變;跨境零售和跨境批發(fā)被合并到國際商業(yè)，包括全球速賣(mài)通和國際貿易(ICBU)兩個(gè)海外業(yè)務(wù)，以及 Lazada 等面向海外市場(chǎng)的多家子公司，阿里出海成了引擎中的一部分，至于新增的本地生活，是近場(chǎng)電商的代表，和負責下沉市場(chǎng)的淘特一起，并入了阿里的新增量。

　　在張勇的設想中，阿里電商模式的多元化應該體現在遠場(chǎng)、近場(chǎng)的履約系統在經(jīng)過(guò)集成設計后提供的消費體驗。在分層設計下，盒馬、大潤發(fā)、餓了么、天貓超市、淘菜菜等實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下結合，遠場(chǎng)近場(chǎng)結合。但是，這種理想型的錯位版圖，少不了每一個(gè)環(huán)節的緊密聯(lián)動(dòng)，也逃不開(kāi)流量邏輯。

　　只是，互聯(lián)網(wǎng)存量時(shí)代的到來(lái)，讓增量再次成了“奢侈品”，淘特和多多買(mǎi)菜留下想象空間的，只剩生鮮和快消品這種相對較低的電商滲透率，對比滲透率已經(jīng)達到 30%-40% 的電子和服裝行業(yè)，這才讓它們成為阿里電商的新錨點(diǎn)。

　　Q3 財報中的數據也證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　阿里國內年度活躍消費者 AAC 達到 9.79 億，其中，環(huán)比上一季度增長(cháng)的 2600 萬(wàn)用戶(hù)，主要來(lái)自于淘特、淘菜菜等創(chuàng )新業(yè)務(wù)。

　　由他們帶來(lái)的新增數字后面，也有一個(gè)問(wèn)號，這兩塊業(yè)務(wù)能否再現淘系在平臺電商的絕對性?xún)?yōu)勢，依然處于未知狀態(tài)，淘特面對的競爭對手有拼多多、京喜，實(shí)現大面積突破并不容易;多多買(mǎi)菜所覆蓋的社區團購、日用品的競爭也相對白熱化，甚至看不到贏(yíng)家。

　　從領(lǐng)跑變成了賽跑，這樣的情況也浮現在阿里平臺電商上。

　　今年 1 月 1 日起，戴珊負責分管由大淘寶(天貓、淘寶、阿里媽媽)、B2C 零售事業(yè)群，淘菜菜、淘 1688 等業(yè)務(wù)組成的“中國數字商業(yè)板塊”，淘寶、天貓的界限被打破，在雙品牌運營(yíng)基礎上全面打通中后臺，淘寶和天貓合體后，自營(yíng)平臺貓享也隨之而來(lái)，淘系的變革顯而易見(jiàn)。

　　如果說(shuō)天貓和淘寶的合體，是戴珊新官上任點(diǎn)起的一把火，那么阿里做自營(yíng)的背后，就是阿里在電商市場(chǎng)份額的縮小后，和競爭對手的突圍。阿里巔峰時(shí)期 75% 的市場(chǎng)份額，曾讓馬云堅信平臺模式輕運營(yíng)的正確性，如今失去了 22% 市場(chǎng)份額的阿里似乎又走上了重產(chǎn)業(yè)的道路。

　　其實(shí)，早在 2020 年阿里自營(yíng)化就已經(jīng)有了苗頭。就像京東平臺化一樣，除了過(guò)去津津樂(lè )道的“貓狗大戰”，也標志著(zhù)阿里介入商品的整個(gè)流通鏈條，在一定程度上，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)春風(fēng)過(guò)境，新的信號已經(jīng)在電商平臺上刮了起來(lái)，阿里在各環(huán)節間的布局，也成了串聯(lián)多元化業(yè)務(wù)間的暗線(xiàn)。

　　換句話(huà)說(shuō)，到了電商的成熟期，模式融合已經(jīng)成了必選項。

　　海的另一邊

　　寫(xiě)故事的另一只筆被交給了海外市場(chǎng)。

　　和戴珊一起發(fā)生人事調動(dòng)的，是此前出任天貓、淘寶事業(yè)群總裁的蔣凡，他被任命分管“海外數字商業(yè)板塊”，作為曾經(jīng)推動(dòng)淘寶從 PC 到移動(dòng)轉型的關(guān)鍵人物，蔣凡是幫助阿里打下江山的一名大將，這也從側面印證了張勇在內部信中提到的：海外業(yè)務(wù)將是未來(lái)拓展的重點(diǎn)。

　　在財報中，國際商業(yè)業(yè)務(wù)從商業(yè)業(yè)務(wù)中分離了出來(lái)，國外年度活躍消費者 AAC 被放在了相對顯眼的地方，首次突破 3 億至 3.01 億，“出海捕魚(yú)”為阿里帶來(lái)的 1600 萬(wàn)新增長(cháng)，成了新成就，但不得不說(shuō)，這些和阿里在國內十億用戶(hù)的輝煌相比，有些黯然失色。

　　出海本身，已經(jīng)不算是一個(gè)新故事，在自有平臺中，阿里巴巴國際站成立于 1999 年，作為一個(gè) B2B 平臺曾經(jīng)是阿里巴巴的第一個(gè)業(yè)務(wù)板塊，但因表現不佳后來(lái)成了阿里巴巴的邊緣業(yè)務(wù)，另一個(gè)成立于 2010 年的自有平臺速賣(mài)通，是一個(gè)比較純粹的跨境 B2C 平臺，主要交易場(chǎng)在俄羅斯地區，出海早卻一直沒(méi)能釣到大魚(yú)，是過(guò)去外界對阿里出海的主要印象。

　　直到出海再次成為互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)的新風(fēng)口，阿里的出海戰略開(kāi)始發(fā)生變化，但主要以收購和投資為主。2016 年，阿里巴巴投資 10 億美元控股 Lazada，持有 51% 股份，2018 年后，通過(guò)不斷追加投資，阿里巴巴掌握了 Lazada 的主要控制權。根據張勇對外公布的最新消息，Lazada 將不再是一個(gè)內部事業(yè)部的編制，而是以獨立的公司的運行方式。

　　類(lèi)似的過(guò)程，也出現在印尼的 Tokopedia、土耳其的 Trendyol 以及南亞的 Daraz 等國外電商平臺中。根據阿里最新的財報顯示，Lazada、Trendyol 分別以 52%、49% 的同比增長(cháng)在故事中寫(xiě)下了屬于自己的一筆。

　　綜合來(lái)看，阿里收購、投資的公司業(yè)務(wù)主要布局在亞洲，包括但不限于東南亞、西亞、南亞等，距離全球版圖的開(kāi)拓還有一定的距離。在海外市場(chǎng)中，和國內同樣的問(wèn)題也在發(fā)生，出海熱下，僅以東南亞市場(chǎng)為例，阿里、騰訊、字節都集中于此，競爭依然激烈，成為中國平臺電商競爭的側寫(xiě)。

　　除此之外，本土化的新考驗以及當下復雜的國際環(huán)境構成了新難題，海外市場(chǎng)的不確定性正在不斷加劇，成為了海上暗藏的新風(fēng)險。和海外市場(chǎng)一樣飽受考驗的，還有阿里的另一增長(cháng)引擎——阿里云。

　　云上的世界

　　阿里云之于阿里，猶如 AWS 之于亞馬遜。

　　對于阿里巴巴集團的其它部門(mén)，阿里云是增速最高的業(yè)務(wù)。但兩者不同的是，AWS 的增幅處于上升狀態(tài)，而阿里云卻走向了下滑。

　　從 2020 年 Q3 以來(lái) 62% 的增幅，下降到 21 年 Q4 季度的 20%，增速放緩至最初的1/3，這為阿里云的增長(cháng)空間再次涂抹上了不確定的色彩?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的云困境由來(lái)已久，對于阿里來(lái)說(shuō)，這種困境是否具有長(cháng)期性，成為了懸掛在阿里頭上的達摩克利斯之劍。

　　2021 年期待的加速落地，還沒(méi)能帶來(lái)新的增量，此次增速的放緩。被看作是一些廠(chǎng)商停用阿里云的后續影響，依賴(lài)海外頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)帶來(lái)的風(fēng)險，隨著(zhù)教育和游戲等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收縮的云市場(chǎng)規模，變得陡然加大。

　　在電話(huà)會(huì )議中，張勇試圖用客戶(hù)構成的多元作為答案，言下之意是向外界釋放信心，通過(guò)不斷分散風(fēng)險減弱影響，在財報數據上，截至 2021 年第四季度末，來(lái)自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶(hù)收入，成了增速放緩下的亮點(diǎn)之一。

　　2020 年，阿里領(lǐng)頭國內云計算行業(yè)由 To B 轉向 To C，客戶(hù)領(lǐng)域的不斷開(kāi)拓，是過(guò)去阿里增長(cháng)的主要原因，如今新的轉變再次發(fā)生，阿里云正在從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向非互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不斷變革的背后，是阿里云對于困境出路的找尋，阿里云仍在一條艱難前行的道路上，對比 AWS 已經(jīng)驗證過(guò)的成功路徑，還有漫長(cháng)的距離。

　　過(guò)去，云釘一體一直被看作是推動(dòng)阿里云用戶(hù)多元的主要戰略，在它的驅動(dòng)下，傳統企業(yè)成了云空間的新客人。但對于傳統企業(yè)來(lái)說(shuō)，上云的成本和難度顯然更高，客戶(hù)需求一直是驅動(dòng)云計算發(fā)展的主要動(dòng)力，但客戶(hù)多元化也同樣意味著(zhù)需求多元化，這些都成為了阿里云未來(lái)的挑戰。

　　近日也傳來(lái)阿里云空降高管的消息，前華為 EBG 中國區總裁蔡英華，被媒體爆出加入阿里云以落實(shí)區域與行業(yè)戰略，可以預想的是，這也將成了阿里新故事的懸念之一。

　　在過(guò)去的 BAT 三巨頭神話(huà)里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)被看成是贏(yíng)者通吃的世界，但當下的大廠(chǎng)們都不可避免地走進(jìn)拉新再創(chuàng )業(yè)的進(jìn)程，雖然不斷強調業(yè)務(wù)發(fā)展的健康性，但財報數字又會(huì )再度把人們拉入增長(cháng)的老問(wèn)題中。

　　所謂的新故事，也難逃同樣的邏輯，巨頭試圖繼續依靠核心業(yè)務(wù)“躺著(zhù)賺錢(qián)”，利用傳統業(yè)務(wù)現金牛帶動(dòng)新業(yè)務(wù)，但是又不愿面對，新業(yè)務(wù)的增長(cháng)往往難以復刻過(guò)去核心業(yè)務(wù)爆發(fā)性的事實(shí)，在這種情況下，被迫燒錢(qián)擴張已經(jīng)成了常規操作。

　　在漫長(cháng)的緩沖期里，耐心往往是最稀缺的東西，但這并不是新環(huán)境帶來(lái)的問(wèn)題，而是過(guò)去放肆增長(cháng)留下的慣性。
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